Aux investisseurs,
Le format de la Crypto Lettre précédente à rencontré un franc succÚs. Cette semaine je tenterais de répondre à la question que tout le monde se pose. La baisse actuelle est-elle temporaire ou est-ce le début de la fin pour les cryptos ? Ma méthode privilégiée est de suivre les baleines, ces gros porteurs qui déplacent le marché.
Si vous nâavez pas le temps ou lâenvie de tout lire, voila les points clĂ©s:
- Il y a une rotation des capitaux entre les détenteurs court terme et les détenteurs long terme
- AprÚs une forte baisse au début du mois de mai, de nouvelles entités arrivent sur le réseau, probablement attirées par des prix plus bas
- Lâaccumulation est en cours ches les mineurs et les whales â đł
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Les prix des cryptomonnaies se sont un peu redressĂ©s par rapport aux creux du mois de mai. Le dimanche 23 mai le prix du bitcoin avait atteint $32000 et le prix de lâEthereum $1965. Aujourdâhui, jeudi 3 juin, le Bitcoin et lâEthereum sâĂ©changent respectivement aux alentours de $38600 et 2825$
Cependant, malgrĂ© ces gains, les prix sont toujours bien loin des sommets historiques rĂ©cents, $64863 pour le Bitcoin et $4363 pour lâEthereum.
Les causes possibles de la baisse des prix ont Ă©tĂ© largement discutĂ©es. Comme je lâai Ă©crit dans la derniĂšre cryptolettre, elles vont des tweets dâElon Musk aux prĂ©occupations environnementales en passant par la surchauffe gĂ©nĂ©rale du marchĂ©, les rĂ©gulations qui se durcissent en Chine et les importantes liquidations de positions avec effet de levier.
Rotation des capitaux
Lors des ventes violentes de Bitcoin des derniĂšres semaines, ce sont principalement les acheteurs rĂ©cemment entrĂ©s sur le marchĂ© qui ont vendu. 20% des Bitcoins vendus Ă©taient dĂ©tenus depuis moins dâune heure, 30% depuis moins de 24h, 15% depuis moins dâune semaine et 12% depuis moins de 3 mois. Les nouveaux investisseurs auraient-ils pris peur de voir leurs argent disparaitre ?
Dâailleurs, Chainanalys montre que 1.2 million de Bitcoins ont Ă©tĂ© vendus avec une perte de 5 Ă 25% et 120.000 Bitcoins ont Ă©tĂ© vendus avec une perte de 25% ou plus.
On constate le mĂȘme phĂ©nomĂšne si nous examinons le Spent Output Profit Ratio (SOPR) filtrĂ© par les dĂ©tenteurs Ă court terme, nous pouvons voir quâils continuent de rĂ©aliser des pertes en vendant des Bitcoin achetĂ©s Ă des prix plus Ă©levĂ©s. Cette indice de SOPR restera en dessous de 1,0 pendant une longue pĂ©riode en cas de capitulation gĂ©nĂ©ralisĂ©e du marchĂ©. Dans cet esprit, la structure actuelle du marchĂ© est comparable Ă lâĂ©vĂ©nement de capitulation de mars 2020.
Pendant ce temps la, et sans surprise, lâindicateur Fear and Greed affichait 23 la semaine derniĂšre, 24 cette semaine
Dans le mĂȘme temps, les dĂ©tenteurs Ă long terme continue dâaccumulerâŠ
Il est Ă©galement intĂ©rĂ©ssant de noter que le nombre de nouveaux utilisateurs du rĂ©seau Bitcoin nâa pas encore atteint ses niveaux de 2017. Pour info, dans le passĂ© ce chiffre doublait entre chaque cycle haussier. Si lâhistoire se rĂ©pĂšte nous sommes bien en dessous du potentiel maximal de ce cycle haussier.
Willy Woo @woonomicChart: User growth on the BTC network. No-coiners are taking this opportunity to buy the dip. In case youâre wondering, the bull market is very much intact. Data: @glassnode May 24th 20211,408 Retweets7,299 Likes
Lâaccumulation des mineurs de Bitcoin
La nouvelle rĂ©glementation chinoise sur le minage de Bitcoin soulĂšve toujours la question de lâimportance des mineurs de bitcoins dans les variation de prix. Pour rappel, plusieurs opĂ©rateurs spĂ©cialisĂ©s dans le minage de cryptomonnaies auraient stoppĂ© leurs activitĂ©s en Chine face aux menaces croissantes de rĂ©pression par PĂ©kin.
Au cours des 2 derniers mois, les mineurs ont conservĂ© leurs cryptomonnaies plutĂŽt que des les vendre. Cependant, au cours de la semaine derniĂšre, cette tendance semble sâinverser.
Les mineurs qui vendent semblent provenir principalement de Chine. Lâun des vendeurs les plus constants au cours de la semaine derniĂšre a Ă©tĂ© Poolin, le deuxiĂšme plus grand pool miner de Chine.
Il est fort probable que cette vente soit en rapport avec lâannonce faite par un dirigeant de Poolin annonçant lâĂ©xode de lâentreprise en dehors de ChineâŠ
NĂ©anmoins les transferts de cryptomonnaies VERS les sites de trading (pour vendre donc) restent bien loin des plus hauts historiques de Janvier 2018, fin du dernier bull run.
On notera Ă©galement que le top 1% des plus gros portefeuilles dâEthereum nâont pas vendu non plus pendant le crash de mai, ils possĂšdent toujours plus de 96% des Ethereum en circulation
Tous ces Ă©lĂ©ments mettent en Ă©vidence une tendance de marchĂ©: ce sont les petits porteurs rĂ©cemment entrĂ©s qui vendent, les baleines et investisseurs long terme, eux, accumulent toujoursâŠ
Bitcoin 2021: Miami
Certains estiment que la confĂ©rence Bitcoin 2021: Miami qui se dĂ©roule depuis aujourdâhui aura une influence positive sur le mouvement des prix. DâaprĂšs lâ« Effet de consensus » de CoinDesk, une thĂ©orie non prouvĂ©e, les prix des cryptomonnaies se redressent gĂ©nĂ©ralement pendant ou immĂ©diatement aprĂšs la confĂ©rence.
Mati Greenspan, PDG de Quantum Economics, lâappelle « lâeffet Miami »:
âLâidĂ©e est quâun rassemblement de plusieurs milliers de personnes accĂ©lĂšre le rĂ©seautage, le partage dâidĂ©es et la conclusion dâaccords peut ĂȘtre une aubaine pour la croissance Ă la base dans lâindustrieâ
LâintĂ©rĂȘt institutionnel se prĂ©cise
Cette semaine, deux investisseurs de renom ont confirmĂ© leur intĂ©rĂȘt pour les investissements dans les cryptomonnaies: Ray Dalio a admis dĂ©tenir des bitcoins et dans une interview sur Bloomberg, Carl Icahn a dĂ©clarĂ© quâil envisageait de faire un investissement potentiellement important (environ 1,5 milliard de dollars) sur les marchĂ©s de la cryptographie. Lâimplication croissante de noms respectĂ©s dĂ©clenche des recherches plus approfondies par dâautres investisseurs qui commencent Ă craindre dâĂȘtre laissĂ©s pour compte.
En revanche, Jerome Powell, PrĂ©sident de la RĂ©serve fĂ©dĂ©rale, a dĂ©clarĂ© la semaine derniĂšre que les cryptomonnaies de type âStablecoinâ (USDT, USDC, etcâŠ) reprĂ©sentent un risque pour les consommateurs.
Cela vaut la peine de surveiller la position de la FED sur le sujet car une rĂ©glementation nĂ©gative des stablecoins pourrait avoir un impact nĂ©gatif sur les prix des actifs, Ă©tant donnĂ© quâelles sont la source dâune grande partie de la liquiditĂ© du marchĂ©.
Bonne semaine, si vous souhaitez retrouver cet article directement dans votre boite mail la prochaine fois, abonnez vous gratuitement !
-Anton
Attention :
- Ceci ne constitue pas une incitation Ă lâachat ni un conseil personnalisĂ©.
- Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
- Un investissement en crypto-monnaies peut vous faire perdre la totalité de votre capital.
- Confrontez toujours les informations que vous lisez ici avec dâautres sources
- Nâinvestissez que des montants que vous pouvez vous permettre de voir complĂštement disparaitre.
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Anton.