🐋 En cas de doute, suivez les baleines

June 03, 2021

Aux investisseurs,

Le format de la Crypto Lettre précédente à rencontré un franc succÚs. Cette semaine je tenterais de répondre à la question que tout le monde se pose. La baisse actuelle est-elle temporaire ou est-ce le début de la fin pour les cryptos ? Ma méthode privilégiée est de suivre les baleines, ces gros porteurs qui déplacent le marché.

Si vous n’avez pas le temps ou l’envie de tout lire, voila les points clĂ©s:

  • Il y a une rotation des capitaux entre les dĂ©tenteurs court terme et les dĂ©tenteurs long terme
  • AprĂšs une forte baisse au dĂ©but du mois de mai, de nouvelles entitĂ©s arrivent sur le rĂ©seau, probablement attirĂ©es par des prix plus bas
  • L’accumulation est en cours ches les mineurs et les whales ⛏ 🐳

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Les prix des cryptomonnaies se sont un peu redressĂ©s par rapport aux creux du mois de mai. Le dimanche 23 mai le prix du bitcoin avait atteint $32000 et le prix de l’Ethereum $1965. Aujourd’hui, jeudi 3 juin, le Bitcoin et l’Ethereum s’échangent respectivement aux alentours de $38600 et 2825$

Cependant, malgrĂ© ces gains, les prix sont toujours bien loin des sommets historiques rĂ©cents, $64863 pour le Bitcoin et $4363 pour l’Ethereum.

Les causes possibles de la baisse des prix ont Ă©tĂ© largement discutĂ©es. Comme je l’ai Ă©crit dans la derniĂšre cryptolettre, elles vont des tweets d’Elon Musk aux prĂ©occupations environnementales en passant par la surchauffe gĂ©nĂ©rale du marchĂ©, les rĂ©gulations qui se durcissent en Chine et les importantes liquidations de positions avec effet de levier.

Rotation des capitaux

Lors des ventes violentes de Bitcoin des derniĂšres semaines, ce sont principalement les acheteurs rĂ©cemment entrĂ©s sur le marchĂ© qui ont vendu. 20% des Bitcoins vendus Ă©taient dĂ©tenus depuis moins d’une heure, 30% depuis moins de 24h, 15% depuis moins d’une semaine et 12% depuis moins de 3 mois. Les nouveaux investisseurs auraient-ils pris peur de voir leurs argent disparaitre ?

D’ailleurs, Chainanalys montre que 1.2 million de Bitcoins ont Ă©tĂ© vendus avec une perte de 5 Ă  25% et 120.000 Bitcoins ont Ă©tĂ© vendus avec une perte de 25% ou plus.

On constate le mĂȘme phĂ©nomĂšne si nous examinons le Spent Output Profit Ratio (SOPR) filtrĂ© par les dĂ©tenteurs Ă  court terme, nous pouvons voir qu’ils continuent de rĂ©aliser des pertes en vendant des Bitcoin achetĂ©s Ă  des prix plus Ă©levĂ©s. Cette indice de SOPR restera en dessous de 1,0 pendant une longue pĂ©riode en cas de capitulation gĂ©nĂ©ralisĂ©e du marchĂ©. Dans cet esprit, la structure actuelle du marchĂ© est comparable Ă  l’évĂ©nement de capitulation de mars 2020.

Pendant ce temps la, et sans surprise, l’indicateur Fear and Greed affichait 23 la semaine derniùre, 24 cette semaine

Dans le mĂȘme temps, les dĂ©tenteurs Ă  long terme continue d’accumuler


Il est Ă©galement intĂ©rĂ©ssant de noter que le nombre de nouveaux utilisateurs du rĂ©seau Bitcoin n’a pas encore atteint ses niveaux de 2017. Pour info, dans le passĂ© ce chiffre doublait entre chaque cycle haussier. Si l’histoire se rĂ©pĂšte nous sommes bien en dessous du potentiel maximal de ce cycle haussier.

Twitter avatar for @woonomicWilly Woo @woonomicChart: User growth on the BTC network. No-coiners are taking this opportunity to buy the dip. In case you’re wondering, the bull market is very much intact. Data: @glassnode ImageMay 24th 20211,408 Retweets7,299 Likes

L’accumulation des mineurs de Bitcoin

La nouvelle rĂ©glementation chinoise sur le minage de Bitcoin soulĂšve toujours la question de l’importance des mineurs de bitcoins dans les variation de prix. Pour rappel, plusieurs opĂ©rateurs spĂ©cialisĂ©s dans le minage de cryptomonnaies auraient stoppĂ© leurs activitĂ©s en Chine face aux menaces croissantes de rĂ©pression par PĂ©kin.

Au cours des 2 derniers mois, les mineurs ont conservĂ© leurs cryptomonnaies plutĂŽt que des les vendre. Cependant, au cours de la semaine derniĂšre, cette tendance semble s’inverser.
Les mineurs qui vendent semblent provenir principalement de Chine. L’un des vendeurs les plus constants au cours de la semaine derniĂšre a Ă©tĂ© Poolin, le deuxiĂšme plus grand pool miner de Chine.

Il est fort probable que cette vente soit en rapport avec l’annonce faite par un dirigeant de Poolin annonçant l’éxode de l’entreprise en dehors de Chine


NĂ©anmoins les transferts de cryptomonnaies VERS les sites de trading (pour vendre donc) restent bien loin des plus hauts historiques de Janvier 2018, fin du dernier bull run.

On notera Ă©galement que le top 1% des plus gros portefeuilles d’Ethereum n’ont pas vendu non plus pendant le crash de mai, ils possĂšdent toujours plus de 96% des Ethereum en circulation

Tous ces éléments mettent en évidence une tendance de marché: ce sont les petits porteurs récemment entrés qui vendent, les baleines et investisseurs long terme, eux, accumulent toujours


Bitcoin 2021: Miami

Certains estiment que la confĂ©rence Bitcoin 2021: Miami qui se dĂ©roule depuis aujourd’hui aura une influence positive sur le mouvement des prix. D’aprĂšs l’« Effet de consensus » de CoinDesk, une thĂ©orie non prouvĂ©e, les prix des cryptomonnaies se redressent gĂ©nĂ©ralement pendant ou immĂ©diatement aprĂšs la confĂ©rence.

Mati Greenspan, PDG de Quantum Economics, l’appelle « l’effet Miami »:

“L’idĂ©e est qu’un rassemblement de plusieurs milliers de personnes accĂ©lĂšre le rĂ©seautage, le partage d’idĂ©es et la conclusion d’accords peut ĂȘtre une aubaine pour la croissance Ă  la base dans l’industrie”

L’intĂ©rĂȘt institutionnel se prĂ©cise

Cette semaine, deux investisseurs de renom ont confirmĂ© leur intĂ©rĂȘt pour les investissements dans les cryptomonnaies: Ray Dalio a admis dĂ©tenir des bitcoins et dans une interview sur Bloomberg, Carl Icahn a dĂ©clarĂ© qu’il envisageait de faire un investissement potentiellement important (environ 1,5 milliard de dollars) sur les marchĂ©s de la cryptographie. L’implication croissante de noms respectĂ©s dĂ©clenche des recherches plus approfondies par d’autres investisseurs qui commencent Ă  craindre d’ĂȘtre laissĂ©s pour compte.

En revanche, Jerome Powell, PrĂ©sident de la RĂ©serve fĂ©dĂ©rale, a dĂ©clarĂ© la semaine derniĂšre que les cryptomonnaies de type “Stablecoin” (USDT, USDC, etc
) reprĂ©sentent un risque pour les consommateurs.

Cela vaut la peine de surveiller la position de la FED sur le sujet car une rĂ©glementation nĂ©gative des stablecoins pourrait avoir un impact nĂ©gatif sur les prix des actifs, Ă©tant donnĂ© qu’elles sont la source d’une grande partie de la liquiditĂ© du marchĂ©.

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-Anton

Attention :

  • Ceci ne constitue pas une incitation Ă  l’achat ni un conseil personnalisĂ©.
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